以下文章來(lái)源于金融科技研究 ，作者金融科技50人論壇

導(dǎo)讀：2月28日，由金融科技50人論壇聯(lián)合神州信息、高景立學(xué)共同推出的“2023數(shù)字金融公益直播課”順利開(kāi)講。首期嘉賓邀請(qǐng)到中國(guó)社科院國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任、金融科技50人論壇學(xué)術(shù)委員楊濤教授，分別從“金融助力共同富裕”“金融數(shù)字化變革”“金融如何更好的支持綠色可持續(xù)發(fā)展”三個(gè)層面，聚焦“新形勢(shì)下的金融發(fā)展重點(diǎn)探討”，近兩萬(wàn)讀者通過(guò)直播平臺(tái)觀看。

以下為實(shí)錄內(nèi)容（中篇）：

接下來(lái)，我們重點(diǎn)討論下一主線(xiàn)內(nèi)容“金融數(shù)字化變革成為大勢(shì)所趨”。

數(shù)字化與新技術(shù)已經(jīng)逐漸成為近些年來(lái)我們經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)中的一個(gè)重要驅(qū)動(dòng)因素。2021年6月，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了《數(shù)字經(jīng)濟(jì)及其核心產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)分類(lèi)（2021）》。其中，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)分為數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)（數(shù)字產(chǎn)業(yè)化）和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，這兩部分加起來(lái)共同構(gòu)成了當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乃至于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)當(dāng)中最具有生命力的一部分。

為什么要擁抱數(shù)字化？2008年金融危機(jī)之后，全球都在找新的拉動(dòng)力，資源必須向勞動(dòng)生產(chǎn)率相對(duì)比較高的領(lǐng)域進(jìn)行轉(zhuǎn)移。而為什么近些年來(lái)中美的勞動(dòng)生產(chǎn)率都遇到一些挑戰(zhàn)？具體來(lái)看，勞動(dòng)資本對(duì)于生產(chǎn)率的貢獻(xiàn)相對(duì)來(lái)說(shuō)是比較穩(wěn)定的，其中最關(guān)鍵的是全要素生產(chǎn)率。什么是全要素生產(chǎn)率？就是說(shuō)在原有的這些要素投入相對(duì)穩(wěn)定之后，難以解釋的那部分經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。這部分經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)通常來(lái)源于技術(shù)進(jìn)步、政策所帶來(lái)的制度創(chuàng)新等，其中技術(shù)進(jìn)步就是典型的代表。所以在黨的十九大報(bào)告、二十大報(bào)告中都提出了要提高全要素生產(chǎn)率，其中的一個(gè)核心是要提高技術(shù)進(jìn)步對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度。由此，這就成為我們新時(shí)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中最核心的主線(xiàn)，從原有的要素粗放式的投入轉(zhuǎn)向技術(shù)驅(qū)動(dòng)的全新增長(zhǎng)模式。

我們知道，原有的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式已經(jīng)面臨著突出的挑戰(zhàn)。據(jù)第七次全國(guó)人口普查得出的結(jié)論，人口已經(jīng)快速老齡化，65歲以上人口1.91億，占比13.5%。而且在2022年，出現(xiàn)了一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，我國(guó)人口死亡率首次超過(guò)了出生率。由此可見(jiàn)，人口紅利過(guò)去作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)當(dāng)中一個(gè)重要的支撐因素，現(xiàn)在顯然難以持續(xù)下去。

所以我們總結(jié)出來(lái)的結(jié)論就是需要經(jīng)濟(jì)的數(shù)字化，抓住高技術(shù)的這部分領(lǐng)域成為未來(lái)我們擺脫經(jīng)濟(jì)困境的重要節(jié)點(diǎn)。與之相應(yīng)，金融天然的就要發(fā)生變化。因?yàn)樵趥鹘y(tǒng)工業(yè)化中前期發(fā)展階段，相應(yīng)的金融服務(wù)往往體現(xiàn)為大規(guī)模資本集聚和支持。在現(xiàn)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為核心的大趨勢(shì)下，與之相應(yīng)的金融也要發(fā)生一些變化。

所以，金融的數(shù)字化轉(zhuǎn)型最根本的原因是來(lái)自于經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)金融帶來(lái)的內(nèi)生需求動(dòng)力。除此之外，金融本身就是一個(gè)特殊的信息處理行業(yè)，從金融自身的角度來(lái)講，技術(shù)的變化天然的對(duì)金融要素會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。由此，我們?cè)谡J(rèn)識(shí)金融數(shù)字化、金融科技這樣新變化的時(shí)候，會(huì)衍生出大家關(guān)注的各種各樣的視角，有可能關(guān)注技術(shù)視角，有可能關(guān)注產(chǎn)品本身，也有可能關(guān)注其他因素。具體而言，我想從以下六個(gè)維度和大家梳理一下，因?yàn)闊o(wú)論是金融科技，還是數(shù)字金融，都離不開(kāi)這幾個(gè)維度的探討。

第一個(gè)視角是技術(shù)維度。

所有的金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新，都離不開(kāi)對(duì)技術(shù)端的認(rèn)識(shí)。我們通過(guò)幾個(gè)相關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告可以有一點(diǎn)直觀的認(rèn)識(shí)，就是近些年來(lái)在金融科技領(lǐng)域，我們國(guó)家確實(shí)比較活躍，例如，我國(guó)金融科技相關(guān)的專(zhuān)利申請(qǐng)數(shù)在全球都居于前列。但同時(shí)，我國(guó)金融科技的授權(quán)數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)地落在了美國(guó)后面，如果細(xì)分這些授權(quán)的金融科技專(zhuān)利內(nèi)在價(jià)值的話(huà)，會(huì)發(fā)現(xiàn)還有很多不足之處。人民銀行也充分地看到了這一點(diǎn)，它在《金融科技發(fā)展規(guī)劃(2022-2025年)》中特別提到“技術(shù)應(yīng)用百花齊放而關(guān)鍵核心技術(shù)亟需突破”。

所以我們需要認(rèn)識(shí)到我們國(guó)家金融科技發(fā)展雖然是突飛猛進(jìn)、金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型也非常之快，但是從技術(shù)端來(lái)講，無(wú)論是金融業(yè)應(yīng)用的技術(shù)，還是我們整個(gè)技術(shù)創(chuàng)新的步伐，針對(duì)關(guān)鍵核心技術(shù)、底層技術(shù)突破而言還是有所不足的。在新的情況下，如何結(jié)合技術(shù)的成熟度、應(yīng)用的廣泛度來(lái)有效地推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型當(dāng)中的技術(shù)應(yīng)用，這是特別值得我們思考的。同時(shí)還需關(guān)注，近些年來(lái)，在各國(guó)金融行業(yè)應(yīng)用技術(shù)的過(guò)程當(dāng)中，也出現(xiàn)了一些新的現(xiàn)象：比如金融行業(yè)由于它的特殊性，它應(yīng)用的技術(shù)更多的是中后期相對(duì)比較成熟的技術(shù)，在早期各國(guó)的監(jiān)管部門(mén)面對(duì)技術(shù)應(yīng)用的時(shí)候，相對(duì)來(lái)說(shuō)還是比較謹(jǐn)慎，但這兩年隨著技術(shù)本身的快速迭代，隨著監(jiān)管部門(mén)態(tài)度的微妙變化，就會(huì)發(fā)現(xiàn)在海外以及在我們國(guó)家的金融持牌機(jī)構(gòu)也開(kāi)始嘗試應(yīng)用一些前沿技術(shù)、創(chuàng)新型技術(shù)、探索型技術(shù)。

第二個(gè)視角是數(shù)據(jù)維度。

對(duì)于金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型來(lái)說(shuō)，技術(shù)談的是方法、生產(chǎn)方式，而數(shù)據(jù)談的是生產(chǎn)要素。特別值得關(guān)注的是，去年中共中央、國(guó)務(wù)院對(duì)外發(fā)布了《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見(jiàn)》，又稱(chēng)“數(shù)據(jù)二十條”，這在某種程度上有助于緩解原有數(shù)據(jù)要素使用當(dāng)中的一些難題。因?yàn)樵谶^(guò)去雖然我們強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)要素的使用，但是數(shù)據(jù)要素在確權(quán)、定價(jià)、可流通等方面缺乏有效的規(guī)則予以推進(jìn)，而“數(shù)據(jù)二十條”已經(jīng)構(gòu)建了關(guān)于數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)（包括所有權(quán)與使用權(quán)）、流通交易、收益分配、安全治理等一系列重要制度。

實(shí)際上，與此相關(guān)的還有一些更細(xì)微的領(lǐng)域值得我們進(jìn)一步的探討，就是我們的數(shù)據(jù)要素如何在整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行當(dāng)中，從宏觀層面和微觀層面能夠進(jìn)入到數(shù)據(jù)資產(chǎn)的層面，這樣才能夠更有效的發(fā)揮它作為經(jīng)濟(jì)要素乃至于金融要素的核心價(jià)值。這是我們?cè)谡劷鹑跀?shù)字化轉(zhuǎn)型的時(shí)候，特別需要值得關(guān)注的一點(diǎn)，可以從以下幾個(gè)視角來(lái)進(jìn)一步的細(xì)分。

一是，明確從數(shù)據(jù)要素到數(shù)據(jù)資產(chǎn)的財(cái)務(wù)界定。

從過(guò)去來(lái)看，數(shù)據(jù)本身是發(fā)散的，它的存續(xù)是非常多元的。數(shù)據(jù)并非天然是生產(chǎn)要素，而是當(dāng)數(shù)據(jù)有可能成為生產(chǎn)要素的時(shí)候，就演變?yōu)檫M(jìn)行社會(huì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的資源。但是，數(shù)據(jù)要素也不一定成為數(shù)據(jù)資產(chǎn)，因?yàn)橘Y產(chǎn)天然是有很多邊界的、是可計(jì)量的、是能夠進(jìn)財(cái)務(wù)報(bào)表的。根據(jù)相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的界定，資產(chǎn)是“企業(yè)過(guò)去的交易或事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或控制的、預(yù)期將會(huì)使利益流入企業(yè)的資源”。基于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的討論，無(wú)論是我們國(guó)家還是海外發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，這兩年其實(shí)都面臨全新的挑戰(zhàn)。特別值得關(guān)注的是，在2022年12月，財(cái)政部發(fā)布了《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》，這就開(kāi)啟了一個(gè)新的視角。當(dāng)企業(yè)擁有數(shù)據(jù)資源，并且更多是內(nèi)部使用的時(shí)候，它在合規(guī)的情況下可以列入到無(wú)形資產(chǎn)當(dāng)中。如果獲取數(shù)據(jù)更多是進(jìn)行對(duì)外交易，則可以列入到存貨當(dāng)中，這就有助于改變?cè)袛?shù)據(jù)要素難以計(jì)量、難以把握的一些特點(diǎn)，從而真正的從數(shù)據(jù)要素轉(zhuǎn)化為數(shù)據(jù)資產(chǎn)，深度的參與到現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行中去。

二是，完善微觀主體的數(shù)據(jù)資產(chǎn)治理。

事實(shí)上，當(dāng)前我國(guó)數(shù)據(jù)要素應(yīng)用的最大障礙就在于治理和交易環(huán)節(jié)，而數(shù)據(jù)資產(chǎn)治理則是更為前沿和復(fù)雜的領(lǐng)域。談數(shù)據(jù)資產(chǎn)治理的時(shí)候，有兩層含義值得我們進(jìn)一步探討。一方面是基于管理學(xué)意義上，使得數(shù)據(jù)成為標(biāo)準(zhǔn)化、有價(jià)值、權(quán)益清晰的資源，它可以對(duì)微觀的主體有效地進(jìn)行管理。另一方面是基于會(huì)計(jì)學(xué)意義上，使得數(shù)據(jù)更加的可確認(rèn)、可計(jì)量、可流通，從而全面提升數(shù)據(jù)的價(jià)值創(chuàng)造能力。它不僅具有實(shí)物資產(chǎn)的能力，隨著規(guī)則的完善，它甚至具有了金融資產(chǎn)的能力，這是特別值得我們進(jìn)一步探討的。

三是，探索數(shù)據(jù)資產(chǎn)的投資與交易模式。

雖然大數(shù)據(jù)時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，數(shù)據(jù)資產(chǎn)也有可能在未來(lái)逐漸形成它的邊界，但與此同時(shí)，未來(lái)還會(huì)面臨更多的挑戰(zhàn)。因?yàn)楫?dāng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易的時(shí)候，會(huì)面臨跨行業(yè)、跨領(lǐng)域、跨標(biāo)準(zhǔn)、跨境等一系列問(wèn)題，這其中就要確定公允價(jià)值。比如數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為抵押的時(shí)候，甚至成為金融交易標(biāo)的物的時(shí)候，該怎么辦？這給我們行業(yè)既帶來(lái)了重大挑戰(zhàn)，也帶來(lái)了一些全新的想象空間。

四是，創(chuàng)新數(shù)據(jù)資產(chǎn)的監(jiān)管體系。

雖然我國(guó)逐漸建立起數(shù)據(jù)領(lǐng)域的全方位監(jiān)管、治理、保護(hù)機(jī)制，但就數(shù)據(jù)資產(chǎn)層面來(lái)看，還存在諸多的監(jiān)管模糊性，相關(guān)的規(guī)則還不夠完善，從而帶來(lái)一些新的監(jiān)管挑戰(zhàn)和各方的爭(zhēng)議。

近年來(lái)，關(guān)于大型科技公司（Bigtech）對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)體系與市場(chǎng)環(huán)境帶來(lái)的復(fù)雜影響，在國(guó)內(nèi)外引起了監(jiān)管者、從業(yè)者與學(xué)者的廣泛關(guān)注。早在2017年10月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)（BCBS）在工作論文《金融科技的發(fā)展對(duì)銀行和銀行監(jiān)管者的啟示》中，討論其可能帶來(lái)的一些挑戰(zhàn)和機(jī)遇。無(wú)論在美國(guó)還是在國(guó)內(nèi)，這些平臺(tái)都引起一系列的探討。其核心理念是，一方面要規(guī)范、解決它在發(fā)展當(dāng)中可能帶來(lái)的一些矛盾；另一方面更為重要的是，在新的情況下如何發(fā)揮它的價(jià)值。因?yàn)槠脚_(tái)經(jīng)濟(jì)，以及平臺(tái)企業(yè)天然的也是與數(shù)字化、與規(guī)模經(jīng)濟(jì)密切聯(lián)系在一起的。在金融科技創(chuàng)新當(dāng)中，同樣經(jīng)過(guò)合規(guī)約束之后，仍然需要更好的發(fā)揮它的價(jià)值。

當(dāng)然，在關(guān)注金融科技從業(yè)主體的時(shí)候，很多人探討的是技術(shù)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)如何把握好合作邊界，這也是各國(guó)監(jiān)管者都在擔(dān)心的一個(gè)問(wèn)題。我們覺(jué)得核心的思路是探索技術(shù)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)建立“各司其職、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”的合作邊界。我們現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)“金融回歸金融，科研回歸科研，技術(shù)回歸技術(shù)，流量回歸流量”，這不是走向封閉和割裂，而是在權(quán)責(zé)分明、合規(guī)的前提下，不斷深化參與各方的共享共贏、生態(tài)共進(jìn)。 技術(shù)與金融的合作是天然的，只是在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中如何避免出現(xiàn)責(zé)、權(quán)、利的分化？我們可以看到，其實(shí)在美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)和技術(shù)企業(yè)合作的過(guò)程當(dāng)中，也一直在面臨類(lèi)似的問(wèn)題。比如在技術(shù)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)合作過(guò)程當(dāng)中，來(lái)自于美國(guó)相關(guān)的一些監(jiān)管部門(mén)、聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)、聯(lián)邦通訊委員會(huì)，會(huì)就技術(shù)企業(yè)做很多約束。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，美國(guó)的貨幣監(jiān)理署、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司等又會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的邊界做一些約束，核心的就是金融機(jī)構(gòu)在外包自己的一些技術(shù)設(shè)施給技術(shù)企業(yè)的過(guò)程當(dāng)中，不能把所有的責(zé)任都外包出去。

第三個(gè)視角是場(chǎng)景維度。

我們?cè)谟懻搱?chǎng)景維度的時(shí)候，其實(shí)不是所謂簡(jiǎn)單的場(chǎng)景金融概念，而是說(shuō)如何把數(shù)字金融與金融科技的創(chuàng)新融入到金融的業(yè)務(wù)活動(dòng)當(dāng)中，來(lái)改變金融的功能，同時(shí)進(jìn)一步在服務(wù)客戶(hù)方面探索出它應(yīng)有的業(yè)務(wù)場(chǎng)景。理解這個(gè)問(wèn)題有不同的視角，比如說(shuō)我們基于開(kāi)放金融的視角，可以看到未來(lái)怎么樣打造多層次的場(chǎng)景金融服務(wù)體系，既有C端消費(fèi)類(lèi)場(chǎng)景金融、B端經(jīng)營(yíng)類(lèi)場(chǎng)景金融，還有G端的政府場(chǎng)景金融。同樣，巴塞爾委員會(huì)對(duì)金融科技的業(yè)務(wù)模式已經(jīng)做了一些分類(lèi)。我們現(xiàn)在關(guān)注的無(wú)非是這些技術(shù)在金融科技的業(yè)務(wù)活動(dòng)當(dāng)中如何能夠真正地深耕下去，而且不僅是給金融行業(yè)帶來(lái)改變，更重要的是給金融行業(yè)的服務(wù)客戶(hù)、服務(wù)對(duì)象帶來(lái)更多深遠(yuǎn)的影響和改變。需要承認(rèn)的是，很多人談到對(duì)場(chǎng)景、對(duì)業(yè)務(wù)的影響的時(shí)候，經(jīng)常關(guān)注的是所謂顛覆式創(chuàng)新，都希望給原有的金融業(yè)務(wù)場(chǎng)景帶來(lái)重大的替代性變化，但是在現(xiàn)實(shí)當(dāng)中，我們一直反復(fù)強(qiáng)調(diào)的是，多數(shù)客觀有價(jià)值的創(chuàng)新往往是在邊際上改善現(xiàn)有的場(chǎng)景。客觀來(lái)看，能夠?qū)崿F(xiàn)邊際上提高效率、降低成本、改善運(yùn)營(yíng)，已經(jīng)是大多數(shù)場(chǎng)景金融創(chuàng)新的成功標(biāo)準(zhǔn)。

第四個(gè)視角是金融基礎(chǔ)設(shè)施維度。

前面我們討論的問(wèn)題，更多是從金融的角度，是中前臺(tái)的一些因素，而金融基礎(chǔ)設(shè)施就是基于后臺(tái)的因素。正如經(jīng)濟(jì)體系有它的基礎(chǔ)設(shè)施，如道路、橋梁、港口、機(jī)場(chǎng)等，金融體系也需要有金融的基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)加以支撐。我們知道，當(dāng)新技術(shù)改變了交通工具，它可能給人流和客流帶來(lái)一定的影響，但是當(dāng)它改變了交通的基礎(chǔ)設(shè)施，給人流、客流、物流等帶來(lái)的沖擊和影響是指數(shù)級(jí)的。在金融領(lǐng)域也是如此，當(dāng)這些我們所關(guān)注的金融基礎(chǔ)設(shè)施在數(shù)字化的影響下發(fā)生了突飛猛進(jìn)的變化，那么承載于其上的金融交易活動(dòng)可能帶來(lái)的演進(jìn)、快速的迭代，將會(huì)是更加深遠(yuǎn)的。

理解金融基礎(chǔ)設(shè)施既有狹義的維度，也有廣義的維度。從狹義的維度來(lái)看，支付清算等相關(guān)的金融基礎(chǔ)設(shè)施，是全球都比較關(guān)心的。在我國(guó)支付產(chǎn)業(yè)鏈參與的主體非常眾多，是具有中國(guó)特色的一個(gè)復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)鏈。這些復(fù)雜的金融基礎(chǔ)設(shè)施，在新技術(shù)與數(shù)字化的影響下，既面臨挑戰(zhàn)，又有新的發(fā)展機(jī)遇。從廣義的維度來(lái)看，金融市場(chǎng)基礎(chǔ)實(shí)施包括更多的內(nèi)涵，比如大數(shù)據(jù)征信系統(tǒng)。傳統(tǒng)征信面對(duì)的是傳統(tǒng)數(shù)據(jù)模式，大數(shù)據(jù)征信時(shí)代面對(duì)的是各種各樣的新興替代數(shù)據(jù)，它在發(fā)展過(guò)程當(dāng)中就面臨了新的挑戰(zhàn)，包括數(shù)據(jù)的采集、標(biāo)準(zhǔn)化、監(jiān)管、合規(guī)性等。我們國(guó)家目前在征信領(lǐng)域已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行“斷直連”，但在新的情況下，數(shù)字化征信體系的高質(zhì)量發(fā)展仍然面臨很多問(wèn)題和挑戰(zhàn)，這也是新時(shí)期下我們需要持續(xù)探討的重要問(wèn)題。當(dāng)然從更廣義的維度來(lái)看，包括寬帶、數(shù)據(jù)中心、硬件等有關(guān)的也是廣義的信息基礎(chǔ)設(shè)施，這些都是我們?cè)谖磥?lái)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型當(dāng)中特別值得關(guān)注的。

第五個(gè)視角是監(jiān)管維度。

為什么我們要關(guān)注監(jiān)管維度？因?yàn)榻鹑诒旧砭褪且粋€(gè)特殊行業(yè)，監(jiān)管在它的發(fā)展當(dāng)中影響因素極大，而在“金融+科技”之后，事情變得更加復(fù)雜。正如巴塞爾委員會(huì)在一篇工作論文當(dāng)中特別指出，金融科技的發(fā)展歸根結(jié)底的影響因素就是三要素：一是需求端的客戶(hù)需求因素，二是供給側(cè)的技術(shù)因素，三是供給側(cè)的監(jiān)管因素。所以我們需要既充分關(guān)注監(jiān)管的傾向、偏好對(duì)現(xiàn)有行業(yè)所帶來(lái)的引導(dǎo)作用，也需要不斷地完善監(jiān)管機(jī)制，來(lái)促使監(jiān)管與行業(yè)進(jìn)入一個(gè)良性互動(dòng)的健康發(fā)展軌道。

這其中既有監(jiān)管在面對(duì)新技術(shù)和金融領(lǐng)域的融合時(shí)，如何更好地把握風(fēng)險(xiǎn)邊界的問(wèn)題，也有監(jiān)管者自身如何利用數(shù)字化來(lái)應(yīng)對(duì)傳統(tǒng)金融監(jiān)管及新興金融監(jiān)管當(dāng)中的難題。對(duì)于前者而言，我們可以看到自2015年英國(guó)行為金融監(jiān)管局（FCA）提出“監(jiān)管科技”后，很多國(guó)家的監(jiān)管部門(mén)都在積極的擁抱數(shù)字化。因?yàn)榘凑諅鹘y(tǒng)的監(jiān)管方式，往往是靠現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管來(lái)“抓壞蛋”，但是隨著成本的提升、監(jiān)管對(duì)象的復(fù)雜化，很難用傳統(tǒng)手段來(lái)應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)的矛盾，那么就必須往數(shù)字化進(jìn)行轉(zhuǎn)變。與此同時(shí)，面對(duì)于紛繁復(fù)雜的金融數(shù)字化的產(chǎn)品和現(xiàn)象，監(jiān)管也要把握好一個(gè)邊界。之前FCA發(fā)布了一個(gè)報(bào)告，將其自2016年以來(lái)所有納入到監(jiān)管沙盒里面的技術(shù)和技術(shù)應(yīng)用的領(lǐng)域做了一個(gè)分類(lèi)，我們可以看到FCA所關(guān)注的一些規(guī)律性的東西。比如，在2019年之前，進(jìn)入到監(jiān)管沙盒的公司最主要的技術(shù)實(shí)際上是分布式技術(shù)和區(qū)塊鏈，最主要的應(yīng)用領(lǐng)域是加密數(shù)字貨幣和去中心化金融，這就表明了2019年之前監(jiān)管的態(tài)度和思路是對(duì)于相關(guān)國(guó)家的金融科技應(yīng)用、金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型一些典型現(xiàn)象的引導(dǎo)。在2019年之后，技術(shù)上更多的是支持AI，應(yīng)用領(lǐng)域則更多的開(kāi)始支持與AI相關(guān)的機(jī)器人，這就表明在2019年之后，監(jiān)管的引導(dǎo)性也出現(xiàn)了一些微妙的變化。以此為例，事實(shí)上每個(gè)國(guó)家的監(jiān)管者面臨的發(fā)展?fàn)顩r是不同的，它的偏好也是不同的，但是對(duì)于市場(chǎng)的影響是很深遠(yuǎn)的，所以監(jiān)管維度是值得我們深入思考的。

第六個(gè)視角是生態(tài)維度。

金融的生態(tài)就是用生態(tài)的理念來(lái)理解金融體系的自我演進(jìn)，金融科技和數(shù)字金融的生態(tài)就是指在這樣一個(gè)有紛繁復(fù)雜參與者的產(chǎn)業(yè)生態(tài)當(dāng)中，如何來(lái)優(yōu)化與生態(tài)相關(guān)的軟硬件環(huán)境，使得各方參與到創(chuàng)新當(dāng)中，并且能獲得“激勵(lì)相容”的最優(yōu)效果。比如，人才作為核心的創(chuàng)新要素，金融科技專(zhuān)業(yè)人才是重中之重。再比如，2022年10月9日，中國(guó)人民銀行正式發(fā)布《金融領(lǐng)域科技倫理指引》（JR/T0258-2022）標(biāo)準(zhǔn)，里面也特別談到了在金融領(lǐng)域開(kāi)展科技活動(dòng)的時(shí)候要遵循的價(jià)值理念和行為規(guī)范。看似是一些軟性的規(guī)則，但是很深遠(yuǎn)的影響到整個(gè)行業(yè)在發(fā)展創(chuàng)新中需要把握的底線(xiàn)。我們知道，在過(guò)去科技快速迭代的過(guò)程當(dāng)中，已經(jīng)產(chǎn)生了很多科技倫理的問(wèn)題，那么科技在金融領(lǐng)域應(yīng)用的過(guò)程當(dāng)中同樣也會(huì)產(chǎn)生諸多問(wèn)題，如信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題、消費(fèi)者在定價(jià)當(dāng)中占據(jù)比較劣勢(shì)的問(wèn)題、產(chǎn)品選擇的黑箱問(wèn)題、價(jià)格歧視問(wèn)題等等，都值得我們深入思考。

在本部分，我們最后做一個(gè)簡(jiǎn)單的思考，就是數(shù)字化轉(zhuǎn)型已經(jīng)是大勢(shì)所趨，即便有短期的停滯，但是擋不住往前走的步伐。那么我們?cè)撊绾伟淹白叩牟椒プ叩酶槙常繌暮暧^層面來(lái)看，我始終強(qiáng)調(diào)的是優(yōu)化金融科技的治理。

要理解這個(gè)問(wèn)題，第一要明確治理的目標(biāo)。所謂治理目標(biāo)歸根結(jié)底就是要實(shí)現(xiàn)三方面的目標(biāo)：一是金融功能更加健全。金融基本的功能包括支付結(jié)算等，當(dāng)應(yīng)用數(shù)字化轉(zhuǎn)型時(shí)，能否使得這些功能更健全，而不是產(chǎn)生了新的缺失。二是金融體系更穩(wěn)健。用了新技術(shù)之后，穩(wěn)健性要提升、體制要提升，而不是產(chǎn)生更多的體制矛盾。例如，信心與信任的可持續(xù)、金融要素的變化可控、金融結(jié)構(gòu)的彈性適度、金融生態(tài)的演化可預(yù)期等，都是衡量金融體系是否更加穩(wěn)健的標(biāo)準(zhǔn)。三是金融績(jī)效更理想。當(dāng)引用了數(shù)字化手段之后，是否從整體上提升了金融的績(jī)效，這其中就有很多新的衡量指標(biāo)值得我們關(guān)注。例如，客戶(hù)金融資源的匹配是否合理？早期討論互聯(lián)網(wǎng)金融的時(shí)候，當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)迅速涌入到金融領(lǐng)域，大家思考的是如何快速利用低門(mén)檻、利用更順暢的技術(shù)手段，把金融資源快速的匹配給更多的人，尤其是在傳統(tǒng)金融模式下門(mén)檻達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)的人。但在這個(gè)過(guò)程當(dāng)中，逐漸出現(xiàn)了很多過(guò)猶不及的矛盾，一些似乎不應(yīng)該擁有過(guò)多資源的特定群體，由于擁有了過(guò)多的資源（比如說(shuō)在消費(fèi)金融領(lǐng)域），反而導(dǎo)致了他的境遇惡化。所以我們強(qiáng)調(diào)的金融數(shù)字化、金融科技，它如何使得金融績(jī)效更理想？事實(shí)上應(yīng)該是客戶(hù)的金融資源匹配更加合理，把合理的金融資源匹配給合適的客戶(hù)，這可能是內(nèi)在的價(jià)值所在。

作為我們剛才討論的歸納，要完成這樣的宏觀治理目標(biāo)，離不開(kāi)供給側(cè)的技術(shù)、機(jī)構(gòu)、人才，需求側(cè)的客戶(hù)，以及制度與基礎(chǔ)設(shè)施。

至于微觀層面，簡(jiǎn)單而言，在這樣一個(gè)大的環(huán)境下，每一個(gè)參與主體都離不開(kāi)對(duì)于重點(diǎn)要素的關(guān)注，比如說(shuō)戰(zhàn)略設(shè)置、組織架構(gòu)設(shè)計(jì)、人才培育、核心數(shù)據(jù)與技術(shù)的比較優(yōu)勢(shì)、渠道問(wèn)題、與其他行業(yè)參與者共建的生態(tài)等都是需要關(guān)注的。